wmq_aff:https://wmq.cool

——20180527《关注信用风险对市场的扰动》信用风险或成为下一个扰动市场的重要变量。近期信用风险的频繁暴露引发股债投资者担忧加剧。今年以来，中安消、凯迪生态、神雾环保等多家上市公司密集出现债务违约事件，东方园林的债券发行也遭遇“闭门羹”。市场已开始进一步担忧后续会否出现集中性违约潮。当前，信用风险很可能继贸易战“外患”后，成为扰动市场的重要变量。短期关注消费“三免疫”特性，做好防御。中长期，持续看好大创新中医药（2018年年度策略起持续推荐创新药，市场对基本面认可度高）、机械军工（细分子行业的核心龙头企业）、电子等方向。

防御品种：消费龙头外资增量配置股票做底仓，此前涨幅不大的部分消费行业可进行博弈操作。根据一些前沿学术研究，就外资流入债市和股市而言，中国对全球金融周期变动的敏感度低于其他国家，这就说明外资配置在岸股市和债市产品的需求强烈，甚至脱敏于全球金融环境。叠加国内近期部分消费领域数据表现较好，其估值和基金持仓比例都还较低，并且具有较为稳定的现金流，可以作为底仓或进行博弈操作。具体可关注食品饮料、医药、家电、电子等消费行业的龙头标的。

而一名国内知名高校法学教授告诉《财经》记者，这两年运管部门主要精力放在了数据接入上，颁布了很多规则。但是关于乘客安全，比如车辆的标准、司机的资质有规则，但是出现本案的这种情形，究竟是归谁管，并不清楚。“监管职责很模糊，一切都在改革当中。”令人遗憾的是，恶性事件发生后，滴滴虽然承受了巨大的舆论压力，但该不该处罚滴滴、由谁来处罚滴滴、如何处罚滴滴、未来再发生这样的案件又该怎么办，多位法学专家和律师在接受《财经》记者采访时都表示，无法给出确切的答案。

现实存在多方面制约平衡因。首先，由于各自内外环境及涉华关系内容差异，发达国家内部对华政策取向存在显著分歧，美国与其他发达国家之间、欧盟不同成员国之间，对华政策锣齐鼓不齐。其次，某些发达国家政策近期变化，或一定程度源自既有西方盟国间制度性安排及大国施压，或受到自身政策摇摆因素影响，不同于内在趋势性变化。再次，面对世界格局演变客观趋势，发达国家大都务实肯定中国发展的全球性影响，正面评价与中国合作的必要性与积极意义，认识到中国更多参与全球治理是大势所趋。最后，针对外部环境变化，中国采取了坚持原则、务实应对、灵活调整、区别对待的合理对策，有助于缓冲矛盾升级与避免情绪式冲撞加剧。多重因素交织发生互动作用，使得发达国家相关政策调整在谋变取向与迟疑心态之间纠结，表现出重估应变与斟酌试探相结合的对冲性与调试性特点。

一位从事支付接口的人士坦言，“色情、赌博一些网站比以前管的严，风险高多了，但现在第三方支付和监管部门查的严，敢接的越来越少。”在上述QQ群里，有群员发布消息称：“安全稳定费率低；微信支付宝均可识别支付，实时秒结到账D0，无需中转提现，直接秒到您的微信和支付账户。无任何开户费保证金等费用。资金账户100%安全，你敢用，我敢赔。99.9%超高成功率，流程超顺畅”等标语，并保障安全高效。

我还要指出，埃利森教授的16个案例中所有发动战争的国家都是迷信军事征服的国家。这也是中西方政治历史的一个重大差别。欧洲历史上的帝国基本上都是军事帝国，武力征服他国是他们信仰的一部分。欧洲帝国的崛起一直伴随着殖民战争，只是在经历了两次世界大战后，才痛定思痛，走上了和平整合的道路。